Változás előtt a Prospektus Direktíva szabályai: Tovább egyszerűsödhet a nyilvános értékpapír kibocsátás

Tőkepiac EU 2016. december 13.

Végső szavazás előtt áll a Prospektus Direktíva reformját jelentő javaslat, amelynek célja egyrészről a kisebb társaságok tőkepiacra lépésének megkönnyítése, másrészről a befektetőknek szóló információk egyszerűsítése, ezáltal a tájékoztatás hatékonyabbá tétele.

Az Európai Unióban a Prospektus Direktíva (2003/71/EK irányelv) tartalmazza az értékpapírok nyilvános kibocsátásához szükséges tájékoztatókkal kapcsolatos követelményeket, amely azonban gyakran túlzott terheket ró a társaságokra, a befektetők számára pedig túlzottan bonyolult, nehezen érthető információkat tesz elérhetővé, ami megnehezíti a megalapozott döntés meghozatalát.

A feltárt problémák orvoslása érdekében az európai döntéshozók előtt lévő javaslat az alábbi fő újításokat tartalmazza:

 

  • Egyáltalán nem lenne szükség tájékoztató készítésére, amennyiben a kibocsátás értéke az 1 millió eurót nem haladja meg. Ez lényeges kedvezményt jelenthet a start-up valamint a kis és közepes méretű vállalkozások (SMEs) számára.
  • A jelenlegi 5 millió eurós értékhatár helyett 8 millió eurós kibocsátási értéktől lenne kötelező alkalmazni a Prospektus Direktíva szerinti tájékoztatót. (Ezen értékhatár alatt helyi piacok szabályai szerint történhet a kibocsátás.)
  • Külön tájékoztató állna a kis és közepes méretű vállalkozások rendelkezésére, akik az Európai Unióban, határon átnyúlóan szeretnének tőkét gyűjteni (EU growth prospectus).
  • A tájékoztató összefoglalója rövidebb lenne és könnyebben érhető a befektetők számára.
  • Nem lenne kötelező a papír alapú tájékoztató alkalmazása, kivéve, ha egy befektető azt kifejezetten igényelné.
  • Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) a tervek szerint egy új, ingyenes, online adatbázist vezetne a tájékoztatókról.

 

Mivel a javaslatot még végleges formájában nem fogadták el, így az abban foglalt változások alkalmazásának időpontja pontosan nem ismert, azonban arra – a jogalkotási folyamat ismeretében - várhatóan több év múlva kerülhet sor.

Vissza a hírekhez